本次播客邀请了 Magnetar Capital 的 Neil Tiwari，他领导着公司在人工智能基础设施领域的建设和融资工作。Magnetar Capital 是一家拥有 220 亿美元资产的另类资产管理公司，在 AI 计算的构建中扮演着核心角色。访谈深入探讨了 GPU 的金融创新、折旧问题以及 AI 计算的未来发展。Neil 分享了 Magnetar Capital 的三项主要策略：私募信贷、风险投资和量化公共策略，并解释了公司如何利用其独特的视角和创造性的融资方式来支持资本密集型业务，特别是 AI 基础设施的建设。他们早在 2021 年就投资了 Coreweave，当时该公司正从加密货币挖矿转向高性能计算，特别是视觉特效领域。随着 AI 的兴起，Coreweave 成为训练大型语言模型（如 OpenAI 的模型）的关键参与者。Neil 强调了规模和可靠性在构建大规模、可靠的 GPU 集群中的重要性，以及能源、电力、土地和房地产等传统资产管理经验如何帮助 Magnetar Capital 在计算领域取得成功。访谈还触及了 AI 计算的巨大资本需求（预计到 2026 年将达到数千亿美元），并探讨了通过结构化融资（如 SPV 债务结构）来规避股权稀释的策略。Neil 详细介绍了这些结构如何利用投资级对手方的合同现金流作为主要抵押品，而非仅仅依赖于快速贬值的 GPU。此外，他还讨论了 AI 推理工作负载的增长、其复杂性（如延迟、内存吞吐量和分布式部署）以及对更高效芯片的需求。最后，Neil 展望了能源市场的挑战，包括电力供应、存储和分销，以及短期内结构性材料和劳动力短缺等瓶颈，并提到了主权国家在 AI 基础设施建设中的战略重要性以及物理 AI 的资本密集型特性。