本期播客聚焦于大型科技公司在人工智能（AI）基础设施上的巨额资本支出（capex）。在谷歌和亚马逊公布了最新的财报后，市场对这些科技巨头在AI领域的投资有了更清晰的认识。谷歌和亚马逊都大幅提高了资本支出预测，谷歌预计2026年AI支出在1750亿至1850亿美元之间，远超此前预期。亚马逊则计划在2026年投入2000亿美元，同比增长60%。综合微软和Meta的数据，这四家公司预计到2026年将投入高达6500亿美元用于AI资本支出，这一数字超过了美国多年代际的州际高速公路项目（按通胀调整后）。

在实际财报表现方面，谷歌首次实现了年度营收4000亿美元，整体营收增长18%，云业务增长48%，尽管其云业务仍位列第三。亚马逊的净利润符合预期，营收增长13.6%，AWS营收增长24%，达到三年来的最快增速。然而，尽管AWS增长强劲，但亚马逊CEO安迪·贾西强调了对AWS和整个亚马逊业务规模进行大规模投资的“非凡机会”，并表示对这些投资的长期回报充满信心。

值得注意的是，尽管AI投资激增，谷歌和亚马逊的股价在财报发布后均出现下跌。这可能反映了投资者对如此高水平支出的担忧，以及对这些支出能否带来足够AI相关收入的不确定性。此外，分析师指出，过去十年科技巨头热衷于股票回购，而现在大规模的资本支出可能意味着回购的减少甚至停止，这可能导致投资者不满，因为他们无法获得这部分流动性。

在AI合作方面，亚马逊正考虑与OpenAI建立深度合作关系，包括可能投资高达500亿美元，并利用OpenAI的模型为Alexa等产品提供支持。然而，OpenAI的资源分配和对自身AI目标的追求可能成为合作的障碍。

在用户数据方面，谷歌报告称其Gemini模型已达到每月7.5亿活跃用户，远超竞争对手。最后，OpenAI发布了名为Frontier的新平台，旨在帮助企业构建、部署和管理AI代理（AI agents），以实现更广泛的业务应用和价值创造，这可能对现有的软件公司模式构成挑战。